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创业板解禁洪峰暂缓过境

发布时间:2020-02-11 03:41:45 阅读: 来源:项坠厂家

“‘死刑’改为‘死缓’,值得欢欣雀跃吗?”面对首批创业板公司大股东承诺年内不减持的做法,上海一位私募基金经理尖刻地评论道,在他看来,“大小非”已经成为A股市场上最大的做空力量,他们减持与否,仅仅是时机的问题。

另一位从事大宗交易套利的私募基金经理最近则是忙碌了不少,对他们而言,创业板大规模解禁潮的临近则意味着更多货源的输出。

相比三年前创业板开板之初“十年磨一剑”的风光与追捧,在创业板临近三周年之际,它给市场带来更多的是不安和恐慌。

真洪峰还是假洪峰?首批创业板公司“大非”来袭,A股能够抵挡住几级风力?

“大非”来袭 市场提前反应

今年10月30日,创业板将迎来“3周岁”生日,但让市场恐慌的是,这意味着首批登陆创业板的28家公司将进入全流通时代。

根据深圳证券交易所规定,创业板控股股东和实际控制人36个月内不得转让,而到10月30日这36个月期限即将到期。

根据深交所的统计数据,截至 2012年10月30日,创业板首批上市的 28 家公司限售股解禁数量总计11.17亿股,以9月21日收盘价计算,涉及市值141.65亿元。28家公司解禁股份中有3.77亿股为高管持有,根据《公司法》、《证券法》以及董监高股份管理规则规定,该部分解禁中有较大比例仍须继续锁定。

综合以上因素,首批28家创业板公司实际可流通的限售解禁股份有8.32亿股,涉及市值91.39亿元,占28家公司总市值和创业板的比例分别为9.74%、1.09%。

此外,12月25日,还有8家创业板公司限售三年以上的股份解禁。因此,年底以前共有36家公司限售股解禁,涉及13.42亿股,市值163.9亿元。其中,实际可流通股份9.47亿股,市值102.03亿元。

Wind数据统计显示,10月份创业板解禁数量达到32.45亿股,解禁市值为447.42亿元。而在2010年~2013年,每月平均解禁市值为169亿元左右,2012年每月平均解禁市值为112亿元左右。

“创业板天量解禁市值给本已疲弱的市场形成较大心理压力,早在10月30日来临之前,市场已经提前反映解禁抛压预期,形成提前兑现的群体行为。”恒泰证券研发中心分析师周胤杰指出。

统计显示,在9月1日~9月25日期间,位于创业板减持榜前五位的乐普医疗()、翰宇药业()、顺网科技()、佳士科技()、海兰信()重要股东的减持金额均在5713万~1.17亿元之间,而48家创业板上市公司重要股东的累计减持金额高达7.43亿元。

与此同时,从9月12日起,创业板全板块出现大幅度下跌,截至9月26日收盘,创业板指数从9月12日最高766.52点已经累计下跌了13.70%,同期上证指数跌幅仅为6.18%。

而在未来较长一段时间内,此次的创业板解禁数量也将是创业板月度解禁数量的高峰,未来的几次解禁高峰分别是2013年8月份20.42亿股的解禁量以及2014年3月31日16.35亿股的解禁量。

历次解禁洪峰冲击有限

虽说此次创业板“大非”来袭是创业板成立3周年以来最大一次解禁洪峰,在熊市中,投资者更是谈“减”色变。但是,解禁潮真的是洪水猛兽吗?

从创业板三年来前两次关键解禁时刻来看,解禁潮对于整体板块短期走势影响也并不明显。

2010年2月1日,创业板在开板之后迎来首批28家公司的新股解禁潮,涉及解禁数量为1.22亿股,解禁市值49.54亿元,据统计,上市后参与28家公司网下配售的机构账面浮盈约为21.24亿元。

在首次解禁压力之下,创业板的“破发潮”也自此拉开序幕。2010年2月1日,8只创业板股票以跌停价开盘,而星辉车模()率先跌破发行价,成为创业板出现的第一只“破发”股,同一天下午,台基股份()也跻身创业板破发的行列。随后,创业板破发的队伍越来越壮大,首批之外的创业板上市公司也陆续上演股价跳水,并跌至发行价以下。

但是从短期看,首次解禁潮并未对28家创业板公司造成冲击,在首次解禁之后一个月内,首批28家创业板公司股价平均上涨了15.10%,两个月内的平均涨幅达到38.59%,同期上证指数的涨幅分别为2%和3.30%。

在2010年11月1日创业板一周年之际,除宝德股份()外的创业板首批27只个股面临着11.14亿股首发原始股东限售股解禁压力,解禁市值高达319.89亿元。并且,一周年解禁的这批限售股主要持有者为创投机构和个人投资者,在市场看来,“小非”博取价差的目的性十分明确,创业板面临巨大抛压。

而3个月前一周年的解禁大潮就给创业板造成了巨大的压力,在当时上证指数涨幅已经达到30%的情况下,创业板指数仅上涨了16%,明显弱于大盘。创业板平均市盈率也由起初的110倍跌到了10月底的80倍左右。

但是,解禁潮袭来之后,创业板反而没有出现预期中的暴跌,从2010年10月中旬开始,创业板一路走强,到12月20日,创业板指数更创下了1239.60点的历史最高点。

长江证券策略研究小组经过研究分析后也指出,从历史上看,解禁潮对整个创业板及中小板的冲击有限,但是根据减持规模的不同,不同行业所受影响的程度会存在差别,其中电子、计算机会较为明显。

长江证券策略研究小组指出,根据中小板的解禁经验,截至2011年末,共有305家中小板公司存在大股东解禁行为,解禁公司数增长的高峰期发生在2008~2009年。简单地从市场收益的角度来看,解禁前后,公司相对收益为正的个数占比并没有发生明显变化,甚至略微上升,解禁前3个月是47%,而解禁后3个月为50%。

解禁延期,市场是否买账?

就在创业板解禁洪峰给市场造成巨大恐慌之际,32家创业板公司在国庆长假前紧急发布公告,大股东主动延长股份锁定,涉及27.83亿股,市值约384.44亿元。

台风暂缓过境,但是对于创业板大股东拍着胸口的承诺,市场是否买账?

周胤杰就表示,本次32家创业板公司大股东联手延期解禁,将对市场的恐慌情绪起到大大缓解的作用。本轮创业板的暴跌已经先期消化解禁潮的压力,因此延期许诺一出,必将带来市场的情绪回稳,降低紧张气氛影响。

就在公告发布之后的9月27日,创业板指数的确稍缓了紧张气氛,上涨了2.34%。

“这种自律行为只是一种形式,并不能解决实质问题,持股权在他们手里,早晚会解禁套现利润,低廉的持股成本,加上流通盘小,随时都成为其股价上行途中的定时炸弹,从而始终为其留下心理负面影响,进而抑制股价活跃。”上海私募基金经理陈晓阳认为,此举缓解解禁压力有限。

一位从事大宗交易套利的私募基金经理则对第一财经日报《财商》记者说,即便是这些大股东不承诺延长股份锁定,在当前市场环境下,“大小非”也明显比较惜售,短期内不可能出现大量抛售的情况。

“现在我们找货源比较困难,‘大小非’惜售的现象非常明显,普遍认为现在处于股价底部区域,他们希望等到更高的价位再出售。”该私募基金经理说,但是,从长期看,“大小非”套现则是不可避免的趋势,只要市场有反弹,股价符合目标,“大小非”抛售是必然的。

一位仓位中仍然持有部分创业板股票的私募基金经理则对记者表示,创业板解禁洪峰对市场的影响更多是心理层面上的,对于创业板公司则没有必要一竿子打死。

该私募基金经理说,未来创业板公司还是会进入分化,其中有一些公司还是具有很好的发展前景,但是在具体投资的时候,应该更注重与公司管理层的沟通。

“千万不要让公司管理层成为你的交易对手。”该私募基金经理说。

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