创业板将严把上市质量关

新年伊始，创业板推出呼声日渐高涨，引发了市场对创投概念的追捧，也引发了对于创业板推出后拟上市公司的若干猜想。如何将创业板打造成中国的纳斯达克，选择并培养出一批高成长的优秀企业，把好上市公司质量关，已成为业内一致的观念。

上市资源优中选优

早在2008年上半年，证监会出台的征求意见稿中就对拟上市公司提出若干要求，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长;或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

之后又传出深交所希望从中小板拟上市企业中转移一部分企业到创业板上市，首批上市企业名单中，将有相当一部分来自原拟在中小板上市的企业。记者了解到，原本准备在中小板上市的企业，财务状况相当不错，3年净利润普遍超过4000万元，甚至高达5000万元。此举主要是为了严控风险，保证创业板推出初期的平稳运行。

“将在中小板排队的拟上市公司分流到创业板，意味着创业板首批上市企业素质将被整体拉高。”某大型券商投资银行部经理表示。在制定创业板上市规则中，创业板门槛一直是各方关注焦点，市场存在顾虑，门槛太低会导致创业板与香港创业板市场甚至海外其他创业板一样被边缘化。严把质量关，推出真正具有高成长的、创新型的中小企业上市才是创业板蓬勃发展的关键。

而目前创业板上市管理办法征求意见稿只给出了原则性的准入门槛，业内人士称，各家机构手中符合这些条件的拟上市企业数量众多，创业板推出之初上市名额必然有限，为了保证质量必然将择优录取。

北极光创投基金创始合伙人邓锋表示，由于创业板上市门槛比在主板、中小板降低了，一些质量不高的企业可能由于当前盈利从而获得上市机会;但上市之后由于企业本身质量问题盈利能力不强，最终会给创业板造成一定的安全隐患。邓锋认为，推出创业板应该首先关注企业的质量，质量不好的公司坚决不让上市。

清科集团CEO兼总裁倪正东也表示，目前仅深圳市高新技术产业园大概有1000多家企业达到了创业板上市条件，创业板设计的资产、收入、盈利等门槛可能还需要进一步完善，因为一些本身质地不是很好的企业也可能达到了这个上市门槛，但却不适合投资。管理层还应该关注企业本身是否值得投资。

“新三板扩容迅速，上市资源较为丰富，一部分在该板块上市的优秀公司也可能入选创业板的首批上市公司。”深圳某创投机构负责人表示，从新三板目前的发展来看，全国的高新区内的优秀企业都可能成为新三板和创业板的后备资源。

科技部相关人士也表示，对于大量暂时达不到上市门槛的高新技术企业，可以先进入代办股份转让系统进行股份转让交易，待条件成熟后通过转板机制进入中小企业板或未来的创业板，将代办股份转让系统建设成为高新技术企业进入资本市场的“孵化器”。

新兴行业有望登陆

深圳证券交易所副总经理陈鸿桥曾在公开场合表示，创业板将重点支持新兴企业，包括新经济、“中国服务”、“中国创造”、文化创意、现代农业、新商业模式等六种模式的企业。

之前在深交所召集的对征求意见稿的座谈会上，与会的创业企业也是来自各个不同行业的新兴企业。这些企业中，有互联网和网游行业、电影文化产业、太阳能行业、现代农业等五花八门不同行业。其中包括网民很熟悉的天涯在线，专营网络游戏的宝德网络，从事股市、财经信息服务的中金在线，经营电影等传媒的华谊兄弟传媒，在所属细分行业发展迅速的从事光伏能源的浙江向日葵光能，从事洋芋生产的清吉公司，从事农用机械连锁经营的吉峰农机连锁等。

在对于创业板拟上市公司的诸多猜想中，A股中的网络“第一股”魅力尤甚，而其中天涯社区呼声极高。天涯社区创办于1999年3月，自创立以来受到了全球华人网民的推崇，成为最具影响力的全球华人网上家园。2008年9月1日，天涯完成上市之前的最后一轮融资，金额高达2亿元人民币。天涯社区CEO邢明表示，天涯社区与近期在美国大受资本追捧的社区网站facebook有共同的概念，并希望天涯社区能成为中国网络第一股。

据了解，天涯正在进行上市之前的一系列准备工作。邢明表示，考虑到创业板在发行价等方面能够突破以往的审批模式，在发行和市盈率方面更加灵活，适合像天涯这样的网络创业公司。“我们最关心的是，天涯在国内创业板能否像百度在纳斯达克、阿里巴巴在香港一样，得到较高估值和定价。”邢明认为，阿里巴巴在香港的成功招股以及发行首日的表现，令很多网络公司对在香港上市，以及这种估值能否在将来的深圳创业板复制，有了一定信心。

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而制作出大量优秀电影的华谊兄弟传媒也颇受青睐，华谊兄弟成立于2004年，注册资本12600万元，主要从事电影和电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务，《天下无贼》、《士兵突击》等均出自华谊兄弟。此外，连锁餐饮、连锁酒店、动漫行业、现代服务业、文化出版以及新兴农业等企业均有望登陆创业板。

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