创业板渐近创投股更敏感

编者按

5月8日，深交所发布了关于《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》，创业板的上市进程又迈出了一大步。随着创业板开闸的倒计时，大盘上涨行情是否会受其影响，而创投概念股又会否迎来一波璀璨行情成为投资者关注的焦点。尽管专家和业内人士对创业板期望甚高，但对普通投资者来说，进入创业板仍有一段距离。

对于创业板推出的时间，深交所人士在答记者问时表示，由于筹备创业板的相关准备工作较为复杂，加上新股发行规则改革还没有正式实施，创业板真正能够挂牌，至少在今年8月或9月之后。

深交所表示，创业板是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，是面向自主创新及其他成长型创业企业的新市场。围绕这一基本定位，在制定《上市规则》过程中主要遵循三大原则。

深交所有关负责人称，《上市规则》进一步强化了各项基础性制度建设，通过加大对发行人及其控股股东和实际控制人的监管力度，促进公司诚信规范运作;通过提高信息披露质量和效率，充分揭示风险，引导理性投资;通过严格退市制度，强化优胜劣汰机制，保持市场的整体素质。《上市规则》进行了有针对性的制度创新，增强了制度的适用性和有效性，有利于市场效率的提升。《上市规则》还强调市场化约束，促进市场持续健康发展。据介绍，在制度设计方面，创业板更加重视发挥保荐机构、会计师和律师事务所等市场主体的作用，以更好地体现市场化原则，为创业板市场的长期稳定发展奠定制度基础。

四种受益公司特征

1.持有创投公司大比例股权。

点评：这类上市公司通过参股创投公司，分享净利润分红所带来的投资收益。这类投资的主要考量指标是每千股所含创投公司的股价比，占比越高的上市公司获利的可能性越大。

个股参考：大众公用、电广传媒、综艺股份、钱江水利。

2.有直投或旗下具较多分拆上市资源。

点评：这类上市公司有较强项目投资能力、本身是创投或具有长期涉足风险投资或产业投资的经验，其旗下多个投资企业一旦孵化成功上市，股权价值提升最为直接。

个股参考：同方股份、长园集团、中路股份、张江高科。

3.拥有自主创新能力的高科技型上市公司。

点评：重点筛选“两高六新”且创投概念信息确定的上市公司。所谓“两高”即成长性高、科技含量高;“六新”即新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。

个股参考：杉杉股份、南天信息。

4.承销业务雄厚或投资较多PE项目的上市券商。

点评：创业板有利于推动PE(私募股权投资)类信托退出机制的完善，提高PE类信托项目收益率。同时，也会进一步促进证券公司和信托公司从事直投项目。此外，有利于在中小企业上市保荐具有优势的券商。

个股参考：中国平安、安信信托、国金证券、东北证券。

(点评及个股推荐仅供参考)

市场影响或有限

5月8日，深交所发布了关于《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》，这意味着创业板的上市进程又迈出了一大步。分析人士表示，创业板开闸进入倒计时，对目前处于蓝筹股行情的大盘影响较小，但对于直接受益创业板的创投概念来说，则处于行情敏感时期。

大盘影响不大

民族证券分析师陈伟表示，创业板推出短期可能会引起市场对于资金可能分流的担忧，3月31日《办法》出台时，市场的大幅度低开其实也就反映了投资者的忧虑，不过，他认为这种担忧不足为虑，因为当前决定市场走势的两大因素为流动性和宏观经济转好预期。

一位私募基金人士也对记者表示，从目前的情况来看，宏观经济转好已经成为市场主流观点。而流动性方面，尽管专家预计4月新增贷款会出现下滑，但一季度积累的量仍能支撑市场上涨。

该私募人士表示，创业板对市场的影响无非就在于资金和创投板块。

“创投股”再刺激不大

实际上，市场对于交易细则的推出在上周四已经有所预期。上周四尾盘创投板块突然拉升就是最好的例证，但深交所最终出台的只是一份征求意见稿，颇令市场意外。不过，深交所的举措仍然向市场传递出了创业板的积极信号，这是否意味着创投概念股就此迎来了上涨的黄金期?

多数分析人士表示，创业板上市细则的发布对相关概念股不会产生较大的刺激作用。原因在于，从创业板细则出台到上市公司在创业板挂牌上市，还需要一段时间。而经过此前连续的大幅炒作，相关概念股的市盈率已处高位，估值上面临较大压力，相比其他题材股，短期内行情火爆的可能性比较小。

3月31日，创业板上市办法出台之后，创投概念股开始攻城略地似地上涨。数据显示，4月初至今，上证综指和深证成指的涨幅分别为14.05%、11.22%，同期，创投板块50只个股中，有17只个股的涨幅在15%以上，其中，亚星客车的涨幅达到57.24%。

“准入”引热议

5月8日，当记者来到上海市中原路银河证券营业部时，很多股民都在紧张地盯着电脑屏幕。“我说创业板肯定会有消息，你看创投股起来了。”一位股民兴高采烈地对着周围的朋友说。看到他对创投股如此有兴趣，记者上前与其攀谈起来。

这位吴姓股民告诉记者，早在2007年他就开始关注创投股。不过，2007年10月股指开始跌跌不休，他忙着解套一直没有机会介入。到了今年年初，他一举买入了好几千股创投股。

“创业板迟早是要推的，只要一有消息它们肯定会涨。”吴先生激动地说道。当记者问他是否会投资创业板时，他给予了肯定答复，“等了10年的东西，当然要去试试。”不过，他对证监会发布的投资者准入制度表示出了担忧。

在证监会发布的《办法》中，重点提及“创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险”，并要求建立适合创业板特点的市场风险警示及投资者持续教育的制度。专家也指出，在创业板推出时，必须重点保护中小投资者的利益。

对此，有分析人士预计，管理层在创业板规则制定中对投资者会有交易门槛限制，限制小投资者进入。并可能借鉴国外的合格交易投资者的制度，只允许合格交易投资者进入交易。

“权证都炒了，还怕创业板吗?”对于管理层表示创业板要设立的投资者准入问题，股民吴先生非常反对。他认为，管理层应该做的工作，一方面是在入市前充分提示创业板可能出现的各种风险。另一方面是约束金融机构做好投资者教育工作。而不是通过什么门槛限制中小投资者的进入。“创业板我们都等了这么多年了，怎么能让我们‘看得见，吃不到’呢。”

股民张女士也对记者表示，无论是主板市场，还是创业板，只要是炒股都存在风险。每个股民在入市前都应该已经意识到这个问题。“只要金融机构和上市公司都是按规矩、按制度办事，股市操作方面出现的风险理应由股民自己承担。”

尽管很多股民参与创业板的积极性非常高，但仍有不少股民比较谨慎。股民李老伯告诉记者，他一般都选择一些价格比较低、盘子比较小的股票。“我们资本金不多，选择低价股是为了高抛低吸。我都是用退休工资在买股票，每个月买个几百股放着，看到高了就抛一点，低了就买入。反正涨跌也没多少。但如果创业板出来，没有历史可以借鉴，操作起来没有底气。”李老伯表示，创业板一推出不会过早参与，但会关注一些创投股。

营业部中多数股民都表示，期望能够参与创业板的交易，但并不急于介入市场操作，会等到创业板市场规则和市场氛围明朗化之后再酌情而定。

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